장단기금리차

 

장단기금리차

▶ 하지만, 최근 장단기 금리차 역전 해소 추세는 10년물 국채금리의 급격한 상승으로 2년물보다 국채금리가 위로 올라가면서 나타나는 현상이라고 할 수 있습니다. ▶ 이는 Fed 연준이 경기침체 우려 또는 발생에 따라 기준금리를 인하하면서, 기준금리에 가장 민감한 2년물 국채금리 하락으로 인한 것입니다. 이러한 현상에 대하여 자세히 알아보고 정말 경기침체가 올 수 있는지, 과거와는 어떻게 다른지 살펴보도록 하겠습니다.현재 10년물 국채금리는 5%를 터치하며, 2년물 국채금리 5.071% 크게 차이가 나지 않고 있으며, 장단기 금리차 역전 현상이 해소될 수 있다고 예측하기도 합니다. 이에 따라 미국주식과 채권 시장에서는 조만간 경기침체가 올 수 있다고 일부 월가에서 주장하고 있습니다. 최근 10년물 미국채금리가 급속도로 상승하며, 10년물과 2년물의 장단기 금리차 역전이 해소되려고 하는 조짐이 보이고 있습니다. 과거 장단기 금리차 역전 해소 이후 경기침체가 찾아왔었습니다.동일한 기간동안 비트코인 그래프를 보면 마치 장단기스프레드 그래프를 선행하는 듯한 패턴을 보였다. 장단기 금리차이가 점점 낮아지는데 비트코인 가격이 횡보중이라면 다시 장단기 금리차이가 다시 커지는 시기가 오면 가격이 상승하는 패턴을 보인다.현재 다시 장단기 금리차이가 점점 좁아지고 있는데 아직까지 증시는 조정수준의 변동을 보여주고있다. 장단기금리 역전이 일어난 시기를 살펴보면 기준금리가 인상될 때 장단기금리가 역전된다. 기준금리가 인상될 경우 은행간 단기금리가 인상되어 은행들의 조달비용을 높이고 은행의 조달비용이 높아지면 당연히 은행의 이익을 높이기 위해 대출금리를 인상시킨다. 대출금리 인상은 부동산 가격 하락과 기업의 경영 악화를 가속시킬 수 있기 때문에 자연스럽게 소비위축으로 이어지고 기업파산, 개인파산, 실업난 등 다양한 경제문제가 많이 발생할 수 있다.장단기 금리차는 보통 경기불황을 예측하는 '경제선행지표'로 알려져있다. 그렇다면 왜 장단기 금리가 역전되면 경기 불황이 출현할 가능성이 높은지 알아보자.지금 우리는 코로나로 통화량이 시장에 어마어마하게 증가하여 부동산, 증시 등 모든 자산의 버블을 경험중인 시대를 살아가고 있다. 또한 우크라이나-러시아 전쟁이 장기화되고 있으며 암호화폐 시장의 기술들은 여전히 팽창중이다. 이번 장단기 금리역전 현상 이후의 경기침체 트리거가 무엇인지 추측해보자면 3차 세계대전, 달러패권 붕괴가 될 수도있다. 그러나 미국이 달러패권을 지키고자 USDC를 필두로 암호화폐 시장을 강력하게 지지한다면 또 다른 뉴노멀한 경제구조 모델이 생겨날지도 모르겠다. ㄴ장기금리가 낮아지면 부동산자산가격이 움직인다.장단기 금리차가 역전되면, 투자자들은 경기 침체에 대비해야 합니다. 장단기 금리차가 역전되면, 경기 침체가 발생할 가능성이 높기 때문입니다.중앙은행이 경기 부양을 위해 금리를 인하하면, 장단기 금리차가 역전될 수 있습니다. 왜냐하면 중앙은행이 금리를 인하하면, 장기 금리와 단기 금리 모두 하락하지만, 장기 금리는 단기 금리보다 더 천천히 하락하기 때문입니다. 경기 침체가 예상되면, 투자자들은 경기 침체에 대비하기 위해 단기 채권에 투자합니다. 왜냐하면 단기 채권은 장기 채권보다 더 안전하기 때문입니다.장단기 금리차가 역전되는 이유는 다음과 같습니다.장단기 금리차는 경기 침체를 예고하는 신호일 뿐이지, 경기 침체를 보장하는 것은 아닙니다. 그러나 장단기 금리차가 역전되면, 투자자들은 경기 침체에 대비해야 합니다. 그러나 장단기 금리차가 역전되는 경우도 있습니다. 장단기 금리차가 역전되는 것은 경기 침체를 예고하는 신호로 해석됩니다. 왜냐하면 장단기 금리차가 역전되면, 투자자들은 장기 채권보다 단기 채권에 더 투자하고 싶어합니다. 이는 투자자들이 경기 침체를 예상하고 있기 때문입니다.장단기금리차는 장기 금리와 단기 금리 간의 차이를 나타내는 지표입니다. 장기 금리는 일반적으로 단기 금리보다 높습니다. 왜냐하면 장기 채권은 단기 채권보다 더 위험하기 때문입니다. 장기 채권은 만기가 길기 때문에, 채권 발행자는 장기 채권을 발행할 때 더 높은 이자를 지급해야 합니다.장단기 금리차가 늘어나는 상황을 분류하면 아래와 같이 나눌 수 있을 것 같습니다. 6개월동안의 국고채 수익률과 장단기 금리차 차트 입니다. 장단기 금리차의 값은 좌측 Y축이며 10년물 3년물 국고채의 값은 우측 Y축에 표시됩니다. 장단기 금리차는 2021년 6월 약 1%로 시작하여 2021년 8월까지 큰 폭으로 줄어들었습니다. 2021년 10월 국고채 10년물 금리가 오르면서 장단기 금리차가 잠시 올랐으나 그 이후로 계속 0.4% 정도를 유지하고 있습니다.2021년 12월까지의 국고채 10년물과 3년물의 장단기 금리차 정보입니다. 12월말 장단기 금리차는 0.452이며 국고채 10년물과 3년물 수익률은 각각 2.25%와 1.798%였습니다.그렇기 때문에 많은 시장 참여자들이 테이퍼링에 대해 극도로 경계감을 가지고 있고 FOMC에서도 테이퍼링 언급에 대해서도 많이들 언급하고 있습니다. 채권시장은 경기에 민감하기 때문에 앞서 말씀드린 다른 지표들이 나오기 전부터 채권시장을 먼저 파악하는 것이 중요합니다. 주식시장을 보기 앞서 채권시장에 대한 이해롸 흐름 그리고 금리 스프레드 또한 볼 필요가 있습니다. 하지만 미 연준이 긴축정책을 실시하게 된다면 단기 금리는 올라 갈 것입니다. 그렇게 되면 장단기 금리 스프레드는 줄어들게 될 것입니다. 그럼 현재 상황에서 장단기 금리 스프레드를 늘리는 방법에는 무엇이 있느냐 질문이 있으실 텐데 2가지가 있습니다. 미 연준의 지속적인 양적완화 즉 단기금리 상승 제어 또는 경기 회복이 일어나 성장이 나타나서 장기물 채권의 금리가 계속해서 단기물 보다 더 빠르게 상승하는 모습을 보여주어야 하는데 아무래도 FED의 지속적인 양적완화를 평생 기대를 할 수가 없는 상황이다 보니 후자인 경기회복이 나오면서 그로 인해 성장이 나타나는 그림이 가장 중요할 것 같습니다. 하지만 현재 일각에서는 FED의 테이퍼링이 이제 조만간 할 것이다 그리고 올해 말 논의를 통해 내년 초에 라도 테이퍼링을 할 것이다라는 말들이 많아 지속적인 양적완화를 기대하기보다는 백신 접종을 통해 집단면역이 형성되어 경기가 정상화되는 그로 인해 성장이 나오는 것을 기대해야 할 것 같습니다.코로나 펜데믹 시기에서는 장단기 금리 스프레드가 0에 가까웠다면 현재는 작년에 풀어버린 막대한 유동성과 백신 접종을 통해 성장이 나올 것이라는 기대로 인해 장기물 금리가 상승하는 것을 볼 수 있습니다. 이러한 장기물 금리의 상승 그리고 미 연준의 단기금리 상승 제어로 인해 장단기 금리 스프레드는 확대하는 것을 볼 수 있습니다.일반적으로 단기물 국채는 미 연준 중앙은행의 통화정책에 큰 영향을 받고 장기물 국채는 시장의 상황에 따라 영향을 많이 받게 됩니다. 그렇기 때문에 미 연준이 단기금리는 컨트롤이 가능해도 장기물 국채에 대한 컨트롤은 쉽지 않은 거죠. 이전 2008년 미국 금융위기에서는 전 FED 의장인 버냉키 의장이 10년 물 장기 국채를 대거 매입하여 장기 국채금리를 낮춘 경험은 있지만 이는 실질 금리에 하락을 불어 일으켜 돈이 고용이나 설비투자 같은 메인스트리트로 가는 것이 아닌 부동산과 금융시장 같은 월스트리트에 가게 됨으로써 자산의 가격이 높아지게 되어 버냉키 의장의 정책은 잘못된 정책이라고 많은 질타를 받았습니다. 그렇다면 경제가 좋다면 당연히 장단기 금리 스프레드는 벌어져야 하는게 정상이지만 그림을 보시면 2008년 금융위기 또는 2020년 코로나 팬데믹 사태 당시에는 장단기 금리 스프레드가 현저하게 0에 가까워지는 것을 볼 수 있습니다.일반적으로 주식시장이나 채권시장에서 경제를 판가름할 수 있는 많은 지표들이 존재합니다. 대표적으로 제조업 PMI지수, OECD 경기선행지수, 고용지표, 기업실적 등이 존재하는데 그중 제가 가장 중요하게 생각하는 지표인 장단기 금리 스프레드에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 장단기 금리 스프레드에 대한 이해를 통해 투자를 하시는 데 있어 참고하시어 도움이 되었으면 좋겠습니다. 금리 상승 이후, 2년 물의 금리가 가파르게 상승하여, 장단기 금리차가 0.1% 이하가 되었습니다.3월 29일 한때는 2.39%에서 역전 되기도 했습니다. 경기를 예측할 때, 가장 중요하게 생각하는 지표는 미국의 장단기 금리 차이입니다.보통 장단기 금리 차이가 마이너스를 기록한 이후, 1-2년 이 지난 다음 불황이 출현합니다.이번 포스팅에서는 현재 장단기의 금리 수준, 장단기 금리 차이에 대해서 알아보겠습니다. 2년물 국채 금리가 10년물 국채 금리를 역전한 것은 미·중 무역갈등이 한창이던 지난 2019년 9월 이후 2년 반 만에 처음이다. 이에 앞서 최근 5년물과 10년물 국채 금리, 5년물과 30년물 국채 금리 사투자자가 반드시 살펴봐야 하는 지표는 크게 경기·물가·금리 지표로 나뉩니다. 핵심 경기지표 2개부터 시작해 지난 포스팅에서 핵심 물가지표를 다뤄봤습니다. 마지막으로 금리지표에 관해 적__

 

 

 

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